1470亿！房企最大重整案迎终局
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乐居财经
李兰兰
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2025-09-25 16:52
文/乐居财经 李兰
二十七年的企业历程，在此时迎来关键转折。
9月22日，*ST金科（000656.SZ）的一纸公告，标志着创始人黄红云时代的落幕。这家曾跻身千亿阵营的房企，正式易主。
随着30亿股转增股票完成过户至重整投资人指定账户，中国房地产领域规模最大的重整案也接近收官。本次过户股份占金科股份总股本的28.21%。其中，上海品器联合体作为产业投资人，通过其实际控制的京渝星筑和京渝星璨两家企业接收9.93亿股，占总股本的9.34%，成为新任第一大股东。
与此同时，黄红云、金科控股及其一致行动人合计持股比例由14.51%被动稀释至7.29%。金科股份控股股东将由金科控股变更为京渝星筑和京渝星璨，公司实际控制人由黄红云变更为“无实际控制人”状态。
控制权的转移不仅是股权数字的变动，也意味着公司治理结构的根本性重塑。根据重整计划，上海品器联合体有权提名7名董事人选。
值得一提的是，上海品器背后的股东阵容引人关注。天眼查APP显示，其股东名单中包括万通创始人冯仑、鑫苑集团董事长张勇等地产界知名人物。
现年61岁的黄红云是金科股份的创始人，自1998年创立公司以来，这是他首次失去对公司的控制。值得注意的是，这并非他第一次面临控制权挑战。2016年，在融创旗下公司持续增持、持股比例不断逼近之际，黄红云曾通过与家庭成员缔结一致行动人协议的方式成功守住控制权。那场持续数年的股权之争，直至2020年融创大幅减持才告结束。
然而，与上一次全力守权不同，面对行业深度调整、公司于2022年末出现债务违约的生存压力，黄红云此次为保障企业存续，最终选择放手。
此次控制权变更，是金科股份为化解债务困境而实施司法重整的必然结果。该重整案所涉债务规模高达1470亿元，债权人超过8400家，被称为房地产行业迄今规模最大的重整案例。
回溯其重整历程：2023年5月，公司首次在内部董事会提出主动申请司法重整及预重组设想。2024年2月，金科正式向重庆五院递交重整申请，并于4月获法院受理，成为近年来A股首家正式进入重整程序的大型上市房企。同年11月，上海品器联合体被确认为产业投资人。
作为重整计划的核心部分，金科股份共计转增股票52.94亿股。其中，30亿股用于引入重整投资人：12亿股由上海品器联合体等产业投资人以每股0.63元受让；18亿股由深圳市前海久银投资基金等财务投资人以每股1.04元受让。另有22.94亿股将用于抵偿普通债权人债务。
业内人士指出，随着重整投资股份过户完成及新董事会改选在即，金科股份已翻开新的一页。这家从重庆起步并走向全国的昔日千亿房企，未来发展方向将由新的主要股东和治理结构共同决定。
然而，前路仍面临诸多挑战。截至2025年上半年，金科股份资产总计1757.49亿元，负债合计2006.04亿元，其中短期借款50.36亿元，合同负债224.76亿元，一年内到期的非流动负债448.71亿元。
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