公司情报专家《财经涂鸦》获悉，10月8日，京东物流发布公告称，已与JD.com（京东集团）订立业务转让协议。

根据协议，京东物流将收购JD.com旗下从事本地即时配送服务业务的全资子公司，即达疆及达盛，总对价约270百万即2.7亿美元。

公告称，随着京东本地即时配送服务业务的新发展，集团已招募全职骑手参与该等配送服务。鉴于目标业务过去数月的表现，公司认为目标业务具备商业潜力及进一步拓展业务的机会。

 （来源：公告文件）

天眼查APP显示，达疆于2014年成立于上海，截至公告日注册资本总额为700,000,000美元；达盛则于2025年1月根据香港法律注册成立。收购事项前，达盛及达疆均由京东集团拥有100%权益。

在估值方法选择上，公告提及，估值顾问对此次对目标业务的估值采用了市场法中的指引公众公司法。

根据指引公众公司法，已采用最近十二个月市盈率倍数，而由于目标业务已于2025年上半年产生净利润，显示目标业务已转向盈利经营，盈利基础指标更能准确反映目标业务的价值，故相较于销售基础倍数，优先采用盈利基础倍数。

此外，为更准确反映目标业务的盈利能力，采用正常化净利润（即达疆截至2025年6月30日止六个月的年化净利润及达盛于2025年第二季度的净亏损）作为估值的基础。

同时，该方法涉及研究可资比较公司的基准倍数，并选取适当倍数以计算目标业务100%股权的市场价值。

在选择可比公司时，估值顾问选择全球快递及即时配送公司，并透过筛选地理范围、商业模式、收入结构、数据可用性等条件，同时排除异常值，将范围缩小至五家最终可资比较公司，以得出最近十二个月市盈率倍数。

上述五家公司分别为顺丰（002352.SZ）、中通（ZTO.US）、申通（600233.SH）、韵达（002120.SZ）、圆通（002468.SZ），最近十二个月市盈率倍数分别为21.9、11.3、11.6、13.1、15.3，中位数为13.1。

以13.1倍市盈率为基础，经20.4%的缺乏市场流通性折让及23.7%的控制权溢价调整后，并估计目标业务于估值日期按非流通资产以及存在控制权溢价的基础，估值顾问评估出目标资产100%股权价值介于2.57亿美元至2.84亿美元之间。该报告已于10月3日发布。

针对本次收购，京东物流方面认为，这一举动将拓展集团的解决方案及服务组合，补充现有产品矩阵及业务版图，同时助力集团巩固产品竞争力、开拓新商机、推动业务增长。

“预期收购事项亦将加强本集团的‘最后一公里’配送能力。随着目标业务的整合，本集团的‘最后一公里’配送能力将更为广泛及全面，从而使本集团能更好地整合资源以提升其履约能力、运营效率和用户体验。”京东物流在公告中表示，收购事项符合集团追求可持续增长和盈利能力的整体策略，因此，董事会认为收购事项将有利集团的整体发展，为实现本集团创造更大价值策略的重要一步，并将进一步巩固其行业领导地位。

据8月份京东物流公布的半年报，其上半年总收入达人民币985亿元，同比增长14.1%，其中外部客户收入661亿元人民币，同比增长10.2%，占总收入的67.1%。期内，公司非国际财务报告准则利润达到人民币33亿元，同比增长7.1%。

2025年第二季度，京东物流开始招募和管理全职骑手，参与京东集团外卖业务的配送服务，进一步丰富了京东物流的解决方案和服务范畴，并为末端履约及等环节带来更多协同效应和效率。

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）