【深度】青岛啤酒收购即墨黄酒告吹
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财中社
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2025-10-28 11:18
10月26日晚，青岛啤酒(600600)收购即墨黄酒股权收购交易终止，原因是《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足。
5月8日，青岛啤酒宣布6.7亿元收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权。
收购计划的几个月后，即墨黄酒接连出现股权司法冻结。根据企查查，9月即墨黄酒分别被冻结3000万元和51万元，进入10月又被冻结1575万元。
即墨黄酒原本资产负债率就远高于同行。截至2024年末，即墨黄酒的净资产为2亿元，其资产负债率接近80%，远高于同行业2024年会稽山（601579）和古越龙山（600059）的18%、14.3%。
青岛啤酒当时毅然高溢价收购，6.7亿元收购价对应的即墨黄酒市盈率、市净率及市销率分别为21.8倍、3.3倍及4倍。
《财中社》关注到，即墨黄酒的控股股东山东鲁锦集团是上市公司新华锦（600735）的第一大股东。根据股权穿透，新华锦集团是新华锦的间接控股股东，同样是即墨黄酒的控股母公司，其实控人、董事长张建华，同时控制即墨黄酒的前股东几家有限合伙公司。而新华锦集团的资金链出现了问题，根据公告，新华锦集团及其关联方非经营性占用上市公司新华锦的资金余额4.1亿元。
2025年前三季度，青岛啤酒营业收入为293.7亿元，同比上升1.4%；归母净利润为52.7亿元，同比上升5.7%。
来源：财中社
来源：财中社
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