12月1日，广州慧谷新材料科技股份有限公司（以下简称：慧谷新材）披露审核中心意见落实函之回复报告，拟创业板上市，保荐机构为中信证券、保荐代表人为戴顺、李宁，会计师事务所为致同。

招股书显示，慧谷新材是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业。公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售。

2022年-2024年，慧谷新材的经营业绩呈现持续增长的态势。各期，分别实现营收6.64亿元、7.17亿元及8.17亿元，综合毛利率分别为29.56%、38.51%和40.68%，均呈现上升趋势；扣非归母净利分别为2,683.66万元、9,601.14万元、1.42亿元，2023年同比增长257.76%，2024年增速稍放缓至47.6%，三年间大增4倍有余。

报告期内，慧谷新材利润增速超过收入增速，主要受益于原材料市场价格下行，慧谷新材直接材料占营业成本比重较高。报告期内，慧谷新材主要产品价格呈下降趋势，2025年7-9月，包装、新能源产品单价进一步下滑。

对此，深交所要求慧谷新材：结合2025年全年业绩预计（收入、成本、毛利率、归母净利润等）及同比变动情况，进一步分析论证公司毛利率及经营业绩是否存在大幅下滑风险，并结合原材料价格变动、产品价格变动对毛利率的敏感性测试情况，针对性完善相关风险提示。

慧谷新材表示，公司预计2025年度营业收入较上年同期增长15.07%至22.41%，综合毛利率预计较上年同期提升3.32个百分点至5.32个百分点，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期增长33.37%至47.48%，收入及利润规模同步增长。

公司业绩增长是通过长期研发驱动、加强研发投入和精益化管理实现的，具体表现为产品结构优化、高毛利率产品销售占比增加；此外，公司成本管控有效，且主要原材料采购价格在2025年度保持稳定。上述内部举措是公司综合竞争力的体现，具有可持续性，既反映为2025年上半年和三季度的经营情况，也保障了公司2025年度业绩预计的可实现性，以及未来的成长性。

慧谷新材提示风险称，直接材料是公司营业成本的主要构成，报告期内主营业务的直接材料占比分别为82.14%、80.55%、83.23%和83.47%。因此，原材料采购价格对公司营业成本、毛利率和盈利能力具有重要影响。

假设其他条件不变的情况下，原材料价格分别上升5.00%和10.00%的情况下，2024年公司毛利率水平将分别下降2.46个百分点和4.92个百分点，将对公司盈利水平造成一定负面影响。如果未来公司主要原材料的采购价格出现回升，将对公司产品的产品毛利率、公司盈利能力产生负面影响。

报告期内，公司主要产品的销售均价呈下降趋势。为响应产业链降本诉求、有效维护客户关系，在报告期内原材料价格下降的市场环境下，公司通过工艺改进、扩大生产规模、加强供应链管控等方式进一步降低生产成本，主要产品的销售均价根据客户诉求及市场竞争情况亦同步下调。

假设其他条件不变的情况下，产品价格分别下降5.00%和10.00%的情况下，2024年公司毛利率水平将分别下降3.12个百分点和6.59个百分点，将对公司盈利水平造成一定负面影响。若公司主要产品价格未来因客户降本诉求提升、行业竞争加剧等因素影响而出现大幅下降，将会对公司的经营业绩产生不利影响，因此公司面临产品价格波动风险。