Ai快讯 2026年以来，可转债新券上市首日均实现57.3%的顶格涨幅，市场新券交易火热。
1月30日，“耐普转02”上市首日开盘涨30%，触发盘中临时停牌。深交所公告，因该债券盘中成交价较发行价首次上涨达或超30%，实施临时停牌至14时57分。尾盘三分钟复牌后继续大涨，收盘涨幅57.3%。当日，该券发行人耐普矿机股价跌9.11%至49.58元，耐普矿机是集研产销和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业。
1月28日，联瑞转债上市首日涨幅57.3%，次日涨20%封板，1月30日再涨20%封板，收报226.512元，上市三日累计涨幅超126%。自2025年11月卓镁转债上市后，新券大多呈现大涨态势，仅鼎捷转债首日涨幅未触及57.3%，但其最新收盘价格已达216元。
新券上市后大幅上涨，并非因上市公司股价同步大幅走高，而是源于对未来的乐观预期。目前新券定价隐含对股市乐观预期，无论正股资质、流动性如何，新券上市首日普遍大涨57.3%，次日往往继续走高。从数据看，新券定价普遍高于市场平均水平，如联瑞转债最新转股溢价率达115%，而整个市场该指标为46%。截至29日，可转债百元平价溢价率位于过去一年100%、过去五年100%的分位数。2026年开年至今，中证转债指数涨幅超上证、创业板等核心指数，也强于对应正股指数。1月30日，可转债市场调整，中证转债指数回撤1.73%，但新券市场依旧坚挺。今年以来，新券算术平均中签率0.0014%。
历史上，2015年二季度高价转债转股溢价率在30%以上，因估值透支正股涨幅，投资者“只赚过程不赚钱”，情绪高涨阶段上市的高价且高溢价率可转债多数表现不及预期，如航信转债上市初涨至165元，后震荡走低，最后交易日仅106.7元。
长期来看，大力发行新券或可引导市场“降温”。可转债市场以固收类投资者为主，消化新增转债供给能力较强，近两年“固收+”产品规模增长，现有可转债存量难满足配置需求，后续可转债年发行规模若重回千亿级别，可满足固收类投资者参与权益市场需求，助力企业再融资和实体经济。
（AI撰文，仅供参考）
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