在建筑建材行业深度调整的当下，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（002271.SZ，以下简称“东方雨虹”）近期接连推进两项关键战略布局。一方面，其全资子公司拟约8.8亿元人民币收购智利头部建材零售商Construmart 100%股权，剑指拉美零售渠道；另一方面，全资子公司取得江西永丰大理石矿采矿权，为总投资10亿元的新材料产业园奠定资源基础，加码上游原材料掌控。

海外收购：拓展拉美市场

东方雨虹公告显示，7月16日，其全资子公司东方雨虹海外建设发展（上海）有限公司与东方雨虹国际贸易（上海）有限公司，与智利三家投资公司签署股份买卖协议，拟以自有资金合计约1.23亿美元（按协议签署日汇率换算约8.80亿元人民币）收购Construmart S.A.（下称“Construmart”）100%股权。交易完成后，两家子公司将分别持有其99%和1%股权。

东方雨虹表示，此次收购旨在“战略性拓展海外市场，搭建国际化建筑建材零售渠道”。Construmart是智利建材零售领域的龙头企业，在智利境内拥有约31家建材超市，主要销售建筑辅材、建筑结构材料、木材、地板、卫浴及厨房产品等。2024年，该公司全年实现营业收入约20.93亿元，净利润约0.35亿元；2025年1 - 5月实现营业收入约9.16亿元，净利润约0.25亿元。

本次交易采用收益法对标的公司进行估值，最终确定Construmart 100%股权价值为1.23亿美元。2024年标的公司经审计的EBITDA为0.77亿元，2025年预测为1.04亿元，对应EV/EBITDA分别为11.12倍、8.25倍。不过，截至2024年年末，Construmart经审计的净资产为4.95亿元，而本次交易价格达8.80亿元，较净资产溢价约77.8%。此外，协议约定“买方允许标的公司在交割日前向卖方分配不超过200万美元的股息”，这意味着交易完成前，标的公司原股东可提前获得股息分配，导致标的公司净资产相应减少。交易对价支付采用“1.13亿美元交割日支付 + 1000万美元托管金”的分期模式。

国内“挖矿”：掌控上游资源

在加速海外扩张的同时，东方雨虹在国内产业链上游的布局也取得关键进展。同日公告显示，其全资子公司华砂矿业（吉安）有限公司已取得江西省永丰县大船岭矿区饰面用大理岩矿的采矿许可证，为总投资10亿元的吉安新材料产业园项目奠定核心资源基础。

该项目源自东方雨虹2023年11月的董事会决议，同意砂粉集团投资10亿元在永丰县投资建设东方雨虹吉安新材料产业园项目，涵盖矿山开采、白水泥、特种砂浆等多个产品研发生产项目。同年11月，华砂矿业（吉安）有限公司成功竞得永丰县饰面用大理石矿详查探矿权，近日顺利完成探矿权转采矿权相关工作，并取得采矿许可证。

该矿区位于江西省吉安市永丰县陶唐乡，开采矿种为饰面用石料（大理石），开采方式为露天开采，生产规模达100万立方米/年，有效期限为20年。此次采矿权的获取，标志着东方雨虹正式入局大理石板材、碳酸钙超细粉体等行业，为可降解塑料、橡胶及造纸等工业领域提供优质原材料。东方雨虹表示，这将对公司工业板块发展产生积极影响，未来工业板块将成为公司新的增长引擎，还能保障部分产品关键性原材料的供应稳定性，降低原材料价格波动风险，优化成本结构，提升公司采购环节的抗风险能力，推动产品结构的优化升级。

业绩承压下的突围之举

然而，东方雨虹近年来业绩连续下挫。2021年，公司凭借房地产行业的繁荣，实现营业收入319.34亿元，归母净利润高达42.05亿元，同比分别增长46.96%、24.07%。但随着房地产调整，行业风险逐渐暴露，2022年公司营收增速放缓，归母净利润大幅缩水至21.18亿元，同比下降49.61%。2023年虽有增长，但整体幅度有限，与2021年巅峰时期相比仍有较大差距。2024年，全国房地产开发投资和房屋施工面积下降，东方雨虹上游建筑防水材料需求大幅下滑，各项业务收入全线下滑，归母净利润骤降至1.08亿元，同比下降95.25%，为近13年来最低。

在严峻的业绩压力下，东方雨虹仍坚定推进海外收购与新材料产业园项目，凸显其寻求突围的决心。海外收购的核心在于跨文化整合与协同效应释放，国内项目则依赖产能释放效率与工业新品市场拓展。不过，两个项目均需持续资金投入，海外收购的分期支付机制、国内项目的分步建设规划，虽在一定程度上缓解短期资金压力，但标的商誉减值风险、矿产政策变动风险等潜在变量，仍可能影响最终收益。东方雨虹此番双线布局能否真正提升市场份额和盈利能力，还有待观察。