根据披露的机构调研信息2025年10月29日，泉果基金对上市公司绿色动力进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为237.87亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得40.85%。

截至2025年11月3日，泉果基金近1年回报前9非货币基金业绩表现如下所示：

附调研内容：

泉果基金Q1、 公司财务费用是否还有继续下降的空间？

答： 公司有息负债余额将保持下降趋势， 公司也将通过发行中票等方式，进一步降低融资成本。

泉果基金Q2、 截至目前，公司应收账款的结构是怎样的？

答：三季度国补结算比较理想，相对于二季度末，三季度末公司应收账款构成方面，国补占比降低，垃圾处理费占比上升，电费占比较为稳定。

泉果基金Q3、 单三季度信用减值损失有冲回，具体原因是什么？

答：主要是因为国补回款较为理想， 三季度末应收账款余额较二季度末下降。

泉果基金Q4、 公司未来几年的资本开支规划是怎样的？收购方面资本开支预计会有多大？

答：公司今年前三季度的资本开支为 2.58 亿元，广元二期项目预计明年开工建设，该项目设计规模 350 吨/日，投资 1.2亿元，除此之外暂无其他开工条件成熟的项目。收购方面，公司团队一直在市场上跟踪相关项目，在项目落地前，无法准确预估所需资本开支。

泉果基金Q5、 葫芦岛危废项目目前的整体情况如何？是否有可能在四季度计提减值？

答：该项目 2025 年经营情况没有改善，后续是否计提减值需要根据其生产经营情况及减值测试结果确定。

泉果基金Q6、 公司如何看待餐厨垃圾处理行业的拓展空间？目前是否有运营的餐厨垃圾处理项目？

答：餐厨垃圾处理行业已发展十多年，市场已比较成熟。公司目前有数个运营中的餐厨垃圾处理项目，餐厨垃圾处理项目与公司当地垃圾焚烧发电厂有协同效应。

泉果基金Q7、 公司明年的供汽目标是什么？

答：今年供汽量增长幅度超过 100%，基数已较大， 明年有望继续保持增长。

泉果基金Q8、 是否可以理解为 2025 年在不做改造的前提下，较易拓展的供汽项目已基本拓展完毕？明年若要继续拓展，是否需要对项目进行改造？

答：垃圾焚烧发电开展供汽业务无需要大规模改造， 主要是建设供汽管道， 而供汽规模主要取决于周边需求。

泉果基金Q9、 公司目前整体的产能利用率是什么水平？

答： 按入厂垃圾量计算， 公司三季度整体产能利用率约为100%。

泉果基金Q10、 股权激励公告中，对标同行企业的 75 分位，这里的对标同行主要指哪些公司？

答：公司本次选取的对标企业共 30 家，均为环保行业上市公司，具体名单在激励计划草案中有明确列出。

泉果基金Q11、 公司现金流表现较好，资本开支逐步收窄，是否有进一步加大分红的可能性？

答： 公司高度重视对股东的现金回报，于 2024 年 8 月底披露了未来三年现金分红回报规划，明确了 2024 年-2026 年分红比例下限。未来公司将综合考虑经营业绩、现金流、资金需求以及分红的稳定性等因素，确定当年具体的分红比例，积极回报广大投资者。

泉果基金Q12、 公司是否考虑下修可转债转股价格？

答：公司已于 10 月 29 日披露公告，未来 12 个月内不考虑下修可转债转股价格。