新大正:毛利率“失守”|中报风云①

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 徐酒眠 14.5w阅读 2022-07-26 21:21

  文/乐居财经 徐酒眠

  作为抢发财报的“积极分子”,新大正(002968.SZ)又一次打响了上市物企半年报的第一枪。

  盈利预告公布17天后,7月25日,新大正刊发了2022年半年度报告。营收、净利,虽然持续正向增长,不过增速却大幅度放缓。

  数据披露,今年上半年其实现营收约12.50亿元,同比增长39.49%,较去年同期58%的增速,下降18.51个百分点;归属于上市公司股东的净利润约0.93亿元,同比增长25.23%,较去年同期38.37%的增速,下降13.14个百分点;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.86亿元,同比增长24.35%。

  与此同时,其每股收益还在持续下降,盈利能力也进一步下滑。

  截至2022年6月30日,新大正的基本每股收益为0.4117元/股,较上一年同期下降10.64%;同期,毛利率、净利率分别为17.23%、7.44%,较上一年同期分别减少2.09百分点、0.82个百分点。

  此外,以“个人资金需求“为由,部分原始股东还在持续“舍股套现”。

  17.23%毛利率创新低

  走出重庆,实现全国化布局,是新大正战略目标。为此,在2021年上半年,其甚至将公司名称中的“重庆”摘除了。

  2022年上半年,新大正实现新拓展项目中标总金额约11.8 亿元,新签约合同年金额约 5.4 亿元,同比增长约41%。其中,重庆以外区域市场拓展量占比约76%。

  具体来看,截至2022年6月30日,新大正总项目数量为470个,较上一年同期增长16.05%。

  其中,在重庆区域项目数量同比减少8.76%,由2021年同期的217个减少至了198个;此消彼长,在重庆区域之外的项目数量同比增长44.68% ,由2021年同期的188个增长至了272个。

  以此来看,新大正走出重庆的步伐似乎在稳步推进。不过,潜在在繁荣表现下的隐忧也不容忽视。

  一方面,诚如新大正在中期业绩报中坦言,“重庆以外区域项目及新进项目数量和规模大幅增长,相应拓展支撑投入和新进项目前期投入增加,使得毛利率阶段性承压。”

  财报显示,截至2022年6月30日,新大正新进项目的毛利率为12.23%,相较于成熟项目的18.47%,低了6.24个百分点。与此同时,重庆以外区域的毛利率为15.10%,较重庆区域20.03%的毛利率水平,也相差了4.93个百分点。

  2022年上半年,新大正在重庆区域的收入占比约为42.19%,较上一年的52.34%缩减了10.15个百分点。

  新进项目与成熟项目的毛利率剪刀差,叠加重庆以外区域与重庆区域的毛利率剪刀差,新大正的整体毛利率水平不断下滑。

  时间线拉长,2019年-2021年,过去三年的每一个年中期,新大正的整体毛利率分别为21.33%、21.50%、19.32%。而2022年中期,17.23%的毛利率水平,创下了历史新低。

  具体到各条业务上,2022年上半年,新大正的毛利率全线“失守”。

  从行业来看,2022年上半年,新大正的物业管理服务毛利率为17.18%,同比减少0.30%。分产品来看,同期,基础业务毛利率为16.20%,同比减少2.40%;城市服务毛利为20.70%,同比减少0.54%;创新业务的毛利率为35.29%,同比减少0.06%。

  多位股东持续减持

  回顾去年上半年,新大正一边在积极推进股权激励计划,一边是股东罗渝陵等人的持续减持套现,另一边是创始股东王宣质押股份换钱。

  如今,新大正又收到了4位公司部分高级管理人员及特定股东出具的《关于拟减持公司股份的告知函》。

  根据公告,3位高管及1位特定股东,自7月25日起,15个交易日后的六个月内,计划以大宗交易或集中竞价方式减持股份数量合计不超过103.92万股,不超过新大正总股本的0.4536%。

  按7月25日新大正收盘价24.34元/股计算,上述4人此番拟减持的103.92万股股份,总市值约为2530万元。

  事实上,减持股东名单都是熟悉面孔。

  一年半前,2021年2月9日,新大正刊发的一份股份减持预披露公告中,王萍、柯贤阳、何小梅,3名高管就曾分别计划拟各自减持公司20万股股份;何小梅的配偶、特定股东陆荣强,拟减持公司股份18万股。

  均生于1970年左右的王萍、柯贤阳、何小梅,算是新大正的老臣。他们3人在新大正的履历至少都在十年以上,年限最长的柯贤阳,在1995 年至 1998 年,就先后担任重庆天正物业管理有限公司保安员、管理员、班长、主管、部长助理、部长、部门经理。

  可以说,新大正在深交所敲钟上市,他们既是推动者,也是上市造富的受益者。

  新大正上市,重庆大正商务信息咨询合伙企业(简称“大正咨询”)作为员工持股平台,最初由36名自然人持股,而王萍、柯贤阳、何小梅均在其列。

  此次减持,新大正在公告中给出的缘由同样是“个人资金需求”。目前,大正咨询依旧保持第二大股东的位置,现持股占比17.19%。

来源:乐居财经

作者:徐酒眠

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