乐居财经 严明会 10月7日，和特能源（福建）股份有限公司（以下简称“和特能源”）近日在上交所主板IPO审核状态更新为“已受理”，保荐机构为民生证券股份有限公司。

据乐居财经《预审IPO》查阅，和特能源是一家以燃煤为主要原材料的主营工业园区热电联产和污泥耦合发电的企业，公司及子公司和特新能源、和特供热主要从事蒸汽的生产、运输、供应以及电力的生产和销售。此外，公司依托规模化的供热管网设施，提供蒸汽管网运输服务。

此次IPO，和特能源计划募集资金6亿元，将投入福清市元洪投资区集中供热管道建设项目、福清市江阴工业区集中供热管道及管廊建设项目、福清市元洪投资区集中供气项目。

不过，和特能源的产能利用率并不高，招股书显示，报告期内，公司蒸汽产品的产能利用率分别为63.77%、47.9%、46.44%及42.09%；电力的产能利用率为93.65%、45.29%、43.4%及39.61%

和特能源表示，2021年公司热电联产二期工程完工后，公司实现了循环流化床锅炉“两炉-备”及汽轮发电机“一机一备”的生产模式，故2020年后产能利用率相对偏低。但去除备用产能后，蒸汽与电力产品的产能利用率也不足70%。

除了拟投入扩产外，和特能源还计划用1.1亿元募资金额来补充流动资金、偿还银行贷款，这显示出公司存在较大的债务压力。

2020年-2022年及2023年第一季度，和特能源的资产负债率分别为41.65%、32.44%、40.16%及36.03%，与行业平均值差距较大，同期，同行业可比公司资产负债率平均值分别为41.6%、28.07%、26.84%及27.89%。

公司各期流动负债占总负债的比例分别达69.68%、69.71%、88.19%及86.9%。业内人士表示，一般情况下，流动负债占总负债比率高，说明企业的资金短缺，企业在短期内将有大量债务需要偿还，这不仅会影响企业的偿债能力，还可能会影响企业正常的生产和经营活动，从而带来巨大的财务压力。

报告期各期末，和特能源流动负债中的短期借款、应付票据及一年内到期的长期借款合计金额分别为7012.81万元、6788.57万元、1.15亿元及1.05亿元，占公司当期现金及现金等价物余额的比例分别为83.33%、201.74%、212.84%及115.55%。

和特能源坦言，若公司下游客户出现财务状况恶化导致公司经营资金回流不及预期，使得公司无法及时对银行借款等债务进行偿还，公司将面临一定的偿债风险。

报告期各期，和特能源流动比率分别为1.11、1.54、1.16及1.39；速动比率分别为0.9、1.1、0.91及1.26。远低于同行业可比上市公司流动比率均值1.16、3.34、3.28及3.74，速动比率均值0.9、3.05、2.55及2.98，反映出和特能源偿债能力不及同行。