Ai快讯 近日，南京证券不超过50亿元的定增方案获得上交所审核通过，为券商再融资市场再添关键信号。上交所官网显示，南京证券50亿元定增计划已于9月29日过会，这场历时超2年的资本补充计划正式落地。

作为年内第三家定增过会的券商，南京证券此次进展并非个例。今年以来，天风证券、中泰证券的定增方案已陆续获得上交所审核通过；另有东吴证券、指南针等也在同步推进定增方案，多家券商对定增计划的更新，进一步释放出券商再融资市场“破冰”信号。

从行业发展脉络来看，券商定增市场过往以规模扩张为核心、侧重自营等重资本业务模式，在监管倡导下逐渐向聚焦投行、财富管理等轻资本领域倾斜，资金用途与主业适配性已成为定增审核的核心标尺。这一转变与2024年5月《加强上市券商监管规定》中“聚焦主业、审慎扩张”的要求一脉相承，推动行业加速迈向“资本节约型”发展路径。

南京证券早在2023年4月29日便披露了定增预案，曾两度修订预案稿。与最初版本相比，公司将募资重点从证券投资业务，调整为财富管理、资产管理等轻资本业务方向，更贴合监管层“聚焦主业”的倡导导向。在完成预案修订后，该定增方案于2025年5月16日获上交所受理，至9月29日过会仅耗时4个多月。

此次过会的核心看点集中在两大方面：一是募资用于主业发展的具体方向，二是公司前次融资的进展及使用成效。从募资投向的业务细节来看，南京证券主要在四大业务条线布局各有侧重：投行业务拟投入5亿元，用于强化团队建设和提升债权融资业务承销能力；财富管理业务投入5亿元，用于加强人才队伍及能力建设、优化区域布局等；资管业务拟投入5亿元，未来三年认购集合资产管理计划所需自有资金预计新增5.60亿元至8.40亿元；另类子公司和私募子公司合计拟获10亿元投资，投向巨石创投和蓝天投资，扩大业务规模和利润贡献度。

南京证券此前存在再融资记录，公司于2020年曾实施42亿元定增，主要用于扩大自营业务投资规模和资本中介业务规模，该资金截至2022年6月30日已全部使用完毕。从成效来看，前次募资对业务推动作用显著，2022年、2021年投资业务收入和融资融券业务利息收入均实现不同程度增长。

南京证券在本次再融资必要性说明中强调，净资本作为券商竞争力的核心体现，不仅是巩固传统业务优势的基础，更是发展创新业务的关键支撑。此次定增将进一步增强资本实力，拓宽发展空间，为未来发展提供资金、运营方面的支撑和保障。

2025年以来，券商定增市场显现松绑态势，多家机构的定增计划正加速推进，但不同券商在募资投向上的差异，也凸显出各自业务发展策略的分化。天风证券定增方案推进效率突出，40亿元募资金额按不同比例投向偿还债务及补充营运资金、财富管理业务和投资业务。中泰证券定增进程紧凑，60亿元融资金额中将15亿元投入信息技术及合规风控，展现出对金融科技发展的重视。

在券商定增市场释放“破冰”信号下，更多券商加入到资本补充的行列中。东吴证券于7月10日披露60亿元定增预案，指南针在今年5月14日更新29.04亿元定增修订预案，募资重点投向旗下麦高证券业务发展。

不过，并非所有券商的定增计划都能顺利推进，在监管趋严导向下，不少机构定增进程受阻。自2023年以来，中原证券、浙商证券、财达证券、国联证券（现为国联民生证券）等4家上市券商均已终止定增计划。值得注意的是，以并购重组为核心诉求的券商，在定增募资方面表现更为顺利，例如国泰海通证券、国联民生证券等。

对于当前券商定增市场的变化，业内人士分析指出，尽管“破冰”信号显现、市场出现增量变动，但这并不意味着政策全面松绑。未来，券商“资本节约型、高质量发展”的路线仍将延续，行业将更注重质量优先，在资本补充与业务发展的平衡中，进一步回归服务实体经济的本源。

（AI撰文，仅供参考）