Ai快讯 近年来，电子纸作为低碳环保的绿色显示技术，除用于阅读、书写、标签等，在智慧物联场景中也有特殊应用价值。近期，电子纸板块迎来新一轮增长。11月25日，A股电子纸指数单日涨幅3.36%；截至11月28日12时许，万得电子纸指数年内上涨56.58%。

电子纸已从“小众阅读器”发展为“物联网显示终端”，在零售电子价签、办公电子笔记本、工业便携设备等领域渗透率提升。全球零售业数字化改造需求增加，电子价签因低功耗、可联网成为新零售基础设施核心部件。传统LCD屏在长期静态显示场景存在劣势，电子纸“护眼+节能”特性契合碳中和背景下的能源效率需求。

中国“双碳”目标支持低功耗电子产品，智慧城市、无纸化办公等产业导向为电子纸企业提供长期确定性。二级市场中，机构投资者热捧“元宇宙硬件入口”“物联网终端”等概念，引发估值重构，资金流向消费电子细分赛道。价签与平板保持高增长，渠道侧内容电商推动认知，行业进入“技术—市场—应用”加速期。

全球彩色电子纸生产商主要有元太科技（8609.TWO）、合力泰（002217.SZ）、亚世光电（002952.SZ）等。2024年，全球前五大厂商占约86%的市场份额。

元太科技积极布局大尺寸数字标牌市场，扩张大尺寸产线。该领域目前基数低，增长空间大。H5产线已试量产，预计明年贡献营收；H6产线明年投产。为满足远期需求，已投资约7.48亿元，为2028年后建设新产线做准备。因市场对大尺寸电子纸需求强劲，公司持续新设产线，模组合作伙伴明年大尺寸模组产线将满载。

近年来，电子纸技术迭代加速。彩色化与柔性化取得突破，清越科技、文石等企业推出彩色电子纸产品，元太科技EInkGallery3技术实现4096色显示，应用场景从黑白静态向全彩动态扩展。

电子墨水薄膜方面，元太科技（台湾）占据90%以上份额，深天马（000050.SZ）、莱宝高科（002106.SZ）等可小批量供应；TFT背板基本实现本地化，京东方（000725.SZ）、维信诺（002387.SZ）、深天马均可供货。

中游模组厂商中，清越科技（688496.SH）、合力泰、亚世光电、汉王科技（002362.SZ）等建立了年产能数百万片的中试线，但规模和良品率与元太科技有差距。

彩色电子纸技术已量产，拓展了广告、教育等高附加值市场。上游膜片、驱动芯片等供应链成熟使成本下降，毛利率改善吸引资本提前布局。龙头厂商专利壁垒形成供给垄断，强化行业定价权。

刷新率方面，元太EInkSpectra6黑白可实现30 - 50ms、支持局部刷新；国内厂商停留在600ms级全刷，局部刷算法未完全跑通。

国内在电润湿路径实现工程化突破，G2.5彩色动态电子纸量产线启动；在电泳路径上，跟随国际发展开展适配生产；60Hz“液晶级刷新”已落地，但全彩高刷一致性待打磨。国内厂商在模组制造端国产化率达96%，但上游材料与高端工艺需突破，高端彩色电子纸核心材料依赖进口。国产电子纸从“技术追赶”进入“生态突围”阶段，彩色化与高刷新率是打开百亿级市场的关键。

市场份额方面，文石Boox约占28%，掌阅科技约占24%，汉王科技约占18%，科大讯飞约占12%（语音转写办公本、高客单价），其他（索尼、华为、Kindle水货等）约占18%。

国内电子纸产业链布局完整，上下游协同效应显著。下游终端需求旺盛，电子价签、阅读器、教育硬件等核心品类出货量增长，带动上游材料与中游模组产能扩张。产业链标准体系逐步完善，相关护眼规范、质量分级等标准推动行业规范化发展。

2024年，中国电子纸平板全渠道销量达183.4万台，同比增长49.1%。电子纸技术可替代传统液晶显示，也是无纸化的替代方案。电子纸技术产值达149亿美元，成为前三大显示技术之一。

洛图科技预计，全球电子纸典型应用终端市场规模将突破142亿美元，2025年电纸书出货量将突破1880万片。QYResearch报告预计，2030年全球彩色电子纸市场规模将达29.9亿美元，未来几年年复合增长率为14.6%。

中国电子纸产业尚未爆发。需求端，全球电子纸终端年复合增速超20%，但基数小，2024年全球产值约30亿美元，彩色与视频技术不成熟，无法大规模替代“海量屏幕”。供给端，电子纸行业处于“高增速、低基数、技术代差”阶段，真正放量需彩色成本降至LCD的1.5倍以内（目前约3倍）。

随着核心模组国产化率提升，成本下降，多渠道助力市场教育，以及全球“双碳”目标带来的绿色低碳替代窗口期，行业形成技术和政策双轮驱动，市场将进入高速增长期。

当前，核心材料（电子墨水膜）依赖元太科技，彩色化、高刷新率产品溢价明显，制约大规模应用。未来一到两年是关键窗口期，若国内企业在材料自主化、成本控制上取得突破，市场有望爆发增长。

（AI撰文，仅供参考）