乐居财经 严明会 10月7日，和特能源（福建）股份有限公司（以下简称“和特能源”）近日在上交所主板IPO审核状态更新为“已受理”，保荐机构为民生证券股份有限公司。

据乐居财经《预审IPO》查阅，和特能源是一家以燃煤为主要原材料的主营工业园区热电联产和污泥耦合发电的企业，公司及子公司和特新能源、和特供热主要从事蒸汽的生产、运输、供应以及电力的生产和销售。此外，公司依托规模化的供热管网设施，提供蒸汽管网运输服务。

2020年-2022年及2023年一季度，和特能源实现营业收入分别为3.14亿元、3.83亿元、4.55亿元及1.07亿元，持续增长。

热电联产及蒸汽管网运输业务为主要收入来源，报告期各期，公司热电联产及蒸汽管网运输业务的合计收入金额分别为2.91亿元、3.62亿元、4.33亿元及1.04亿元，占总收入的比例分别为92.7%、94.52%、95.14%及96.51%。

虽然营业收入不断增长，但和特能源净利润却呈震荡下滑趋势，报告期内，公司取得净利润分别为1.16亿元、7374.89万元、7870.55万元及1839.9万元。

利润下滑的背后，主要是原材料成本上涨幅度较大。和特能源使用的主要原材料为煤炭，煤炭金额占公司各期主营业务成本中原材料金额的比例分别为94.89%、94.89%、95.07%及98.26%。

报告期各期，公司采购煤炭均价分别为592.3元/吨、898.25元/吨、1183.62元/吨及957.61 元/吨，2021年及2022年同比分别上涨51.65%、31.77%，2022年煤炭采购价格较2020年近乎翻倍。

为降低煤炭价格持续上涨带来的不利影响，和特能源对公司产品进行了提价，2021年及2022年，公司蒸汽销售单价分别为178.35元/吨、212.94元/吨，不过，二者相比2020年分别仅上涨了20.22%、43.5%。

提价有限，导致和特能源利润空间受到挤压，2020年-2022年，公司热电联产业务主营业务毛利率分别为33.73%、13.93%、5.83%，可谓“断崖式”下跌。

目前，煤炭价格仍呈现上涨趋势，这或将对和特能源的利润进一步带来挑战。

国家统计局数据显示，今年9月中旬无烟煤（洗中块）、山西优混（5500大卡）、焦煤（主焦煤）价格分别为1387.6元/吨、920.3元/吨、2034.4元/吨，与9月上旬相比涨幅分别为2.2%、6.7%和3.4%。

据海通证券预计，随着季节因素、国外市场因素等影响，今年四季度煤炭价格仍将维持高位态势，而未来煤炭价格的走势或仍将进一步影响和特能源的利润空间。和特能源也坦言，若煤炭价格在未来出现持续上涨的情况，将对公司的经营业绩产生不利影响。

除了毛利率波动较大以外，和特能源对大客户的依赖程度也较大。据招股书，公司销售区域集中于元洪投资区及江阴港城经济区。报告期各期，公司对主要客户国能热电的销售毛利金额分别为5501.56万元、5727.05万元、7460.43万元及250.31万元，占比分别为38.56%、49.80%、65.26%及68.93%，构成对单一客户的毛利集中及依赖。